随着创业板上市企业的增多，上市资源的稀缺将得到缓解，企业的高估值也将渐渐回归理性。上市企业良好的创新性和成长性将带动创业板进入平稳、良性的运行轨道，未来创业板整体涨幅可期。

　　本报记者 史秋实报道

　　“2009年创业板给整个资本市场注入了新鲜血液，而2010年创业板将带给人们更多想象空间。”清科集团创始人、首席执行官兼总裁倪正东日前对2010年的创业板作出预测，业内其他人士也对此进行了分析。

　　创业板加速扩容

　　期待10年的创业板在2009年推出当年共有42家企业上市，远不能满足投资者的投资需求。“创业板与中小企业板扩容迫在眉睫，2010年将是创业板与中小企业板快速扩容的一年。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。

　　倪正东说，2010年第一周创业板便进行扩容，共有8只新股确定发行价进行申购，但目前创业板的发行节奏依旧比较缓慢，远不能满足我国数量众多的创新型企业的融资需求，同时也不能满足二级市场投资者的投资需求，只有加快企业上市节奏才能抑制创业板的炒作。“因此，2010年应当有更多企业在创业板上市”。

　　清科研究中心预测，2010年将有120家企业在创业板上市。

　　据中国证监会相关人士透露，截至2010年1月6日，中国证监会共受理了191家创业板企业首发申请。

　　从中国证监会对过会企业的审批流程、受理企业的过会通过率和2009年创业板开板两个多月来的企业上市速度看，预计2010年创业板将平均每两周有6家企业上市，而按照企业过会与上市之间的时间差，年底最后两月过会企业通常在第二年才能上市。照此推算，清科研究中心预测2010年创业板将新增上市企业120家。

　　深圳市同创伟业创业投资有限公司合伙人丁宝玉的预测更为大胆，他认为2010年在创业板上市的企业数量将会达到300－400家。

　　董登新表示，从2010年开始的下一个10年将是民营企业的集中上市年，创业板的扩容已是箭在弦上。

　　市盈率将渐归理性

　　从2009年的情况看，创业板给投资机构带来的机遇与风险并存。数据显示，创业板各股上市首日就较发行价大涨200%左右，与A股的平均市盈率25倍和中小企业板的平均市盈率40倍相比，创业板首日高达100倍的市盈率让人在兴奋之余又充满担忧。

　　创业板在为企业创造巨额财富的同时，也创造出“天价”的市盈率。金龙机电以126.7倍的发行市盈率成为我国证券史上最高发行价的上市企业，42家创业板企业的平均发行市盈率为64.46倍。上市资源的稀缺是创业板企业高估值的根源。

　　创投机构和全国社保基金所持有的股票一般都有1－3年的禁售期，业内人士担心，等到解禁时账面财富会不会成为一场梦幻。由于创业板存在高风险和诸多不确定性，投资机构所持股份账面价值也将面临跌损风险，投资机构的账面财富能否兑现需经市场和时间的考验。

　　从目前的情况看，创业板一级市场的“高烧”迟迟不退，但一批高过一批的发行市盈率却很难维持。

　　倪正东表示，创业板目前过百倍的市盈率对企业和投资机构均是一种隐忧，对企业而言，高市盈率透支了企业未来长时间的业绩，不利于企业的良性发展；对投资机构而言，高市盈率带来的高额账面投资回报也仅仅是纸上黄金，投资机构更希望所投企业有合理的市盈率和良好的成长基础面，确保投资收益能安全落袋。

　　倪正东预测，2010年，中国证监会将会加快创业板上市企业的审批速度、上市速度和上市数量，尽可能减少创业板上市企业的供需缺口，抑制企业过高的发行市盈率。

　　“随着创业板上市企业的增多，上市资源的稀缺将得到缓解，新股发行制度改革的风险定价机制也将逐步发挥作用，企业的高估值将渐渐回归理性。”倪正东说。

　　看好创业板二级市场表现

　　创业板运行初始受到投资者热烈追捧是情理之中的事情。从目前券商营业部创业板交易开户的情况看，其呈现出明显增加的势头，投资者热情因创业板开行提速而加速升温。

　　虽然“创业板二级市场投资更须谨慎”、“创业板面临审美疲劳”等说法此起彼伏，但是对比分析目前上市的创业板企业，倪正东认为，创业板企业在一二级市场的价差逐步降低，有利于创业板企业股价的合理走势。

　　倪正东表示，首先，随着中国证监会对二级市场炒作的打击，目前创业板新股的首日涨幅不超过40%，与创业板首批企业上市首日高达200%的涨幅相比，市场的炒作热情已经降温，这将有利于创业板市场整体的良性发展。

　　其次，随着发行市盈率的逐步回归理性，企业良好的成长预期将使企业上市之后的股价有不俗表现。

　　第三，现阶段发行上市的创业板企业基本面均比较优秀，多数为细分行业的龙头企业，优质的上市资源为整个创业板市场的健康发展奠定了扎实的基础。企业良好的创新性和成长性将带动创业板进入平稳、良性的运行轨道，未来创业板整体涨幅可期。

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　　创业板上市企业达到50家 平均市盈率98.57倍

　　本报讯 日前，创业板第四批企业正式挂牌交易，首日平均涨幅降至23%。当日收市后深圳证券交易所数据显示，创业板上市企业数量达到50家，平均市盈率为98.57倍，总市值达到1995.4亿元。

　　与前三批创业板企业相比，第四批创业板企业上市首日平均涨幅仅23%，而前三批创业板企业首日平均涨幅分别为106.23%、45.21%以及31.98%。不过，第四批创业板企业上市首日再次出现了百元股世纪鼎利，此前第二批、第三批均未出现。

　　相关数据显示，第四批创业板企业首日平均换手率明显降低。首批28只创业板企业股票首日平均换手率为88.88%，第二批8只股票上市首日平均换手率为72.24%，第三批6只股票上市首日平均换手率为 66.24%，而第四批平均换手率降至62.2%，意味着市场炒作进一步降温。

　　深交所副总经理周明表示，随着第四批8家企业上市钟声响起，创业板企业数量达到50家，创业板实现了顺利推出、平稳运行。截至目前，已有12家创业板企业发布了业绩预告，平均净利润增长超过50%。前三批42家已上市创业板企业中已有32家签订了募集资金三方存管协议，将募集资金专户存储，且都严格按照中国证监会和深交所的相关规定使用募集资金。

　　周明说，2010年深交所将按照加快发展、强化监管、推进创新等原则建设创业板。加快创业板发展，有利于国家自主创新战略目标的实现，有利于优化结构和转变经济发展方式。深交所将加大培育和引导力度，推动更多具有自主创新能力的战略性新兴企业进入创业板。在强化监管方面，深交所将强化对募集资金使用的监管、对信息披露的监管等，并加大对内幕交易以及操纵市场等违规行为的打击力度，切实保护好投资者利益。深交所还将大力推进创新，建立健全创业板退市制度，这也是保证创业板发展的重要举措。