【盘面解读】热点频繁转换 只赚指数不赚钱

    追踪近期盘面发现，热点板块轮动过于频繁，从医药、低碳、能源到重组板块，几乎所有的板块都轮番炒作了一番，但对于投资者来讲，多数都迷失在此起彼伏的市场热点中，没有获得太多的收益，赚了指数不赚钱相信是散户近期操作的共识。

    而从目前宏观经济，政策，市场资金，企业盈利等方方面面来看，市场都具备上行潜力。对于投资者来讲，现在最佳的操作策略是耐心持股，而不是跟随市场频繁的追涨杀跌。最稳健的投资策略是，提前布局和深度挖掘有业绩支持、发展前景良好的个股，等待板块轮动的到来。

【大势研判】中期向好趋势不改跨年度已成共识

    基本面以及资金面目前仍可以对市场形成坚定的支撑，股指中期向好趋势不改。市场热点有望围绕多条主线以轮动方式展开：一是围绕人民币升值及通胀预期相关的资产、资源类板块，如银行、地产、煤炭、农业等；二是围绕内需展开的稳定增长类，如食品饮料、医药、汽车、家电等；三是岁末有重组预期的板块，如中航集团旗下的上市公司等；四是受创业板及新股高市盈率发行拉动的相对低估而盈利稳定增长的中小板公司。

    对于即将到来的跨年度行情，基金经理持肯定的态度，而泛通胀概念、新能源和消费类股票，成为他们最为看好的三大投资主线。

    我们预测11月份CPI将开始转正,CPI转正后市场对通胀的预期将会增强,尤其是在大宗商品价格近期再次出现明显上涨的情况下。另外在发达国家提出全球经济重构平衡、出口与外商投资明显复苏的背景下,人民币再次面临升值压力。9月份房地产新开工面积、成交数据同比与环比都出现了超预期的增长,显示房地产市场已成为基建之外的投资增长新动力,而且未来仍将发挥增长驱动力作用。基于资金面与宏观面的数据,我们建议投资者近期关注通胀与人民币升值预期的相关行业,建议超配金融、地产及上游的采掘行业(石油、煤炭及有色)。另外,我们仍坚持看好受益国内消费结构升级、受益经济复苏弹性较大的耐用消费品行业,如家电和汽车零部件行业等。”

【资产配置】根据风险偏好 挑选中意组合

    记者统计了近几年实施高送转方案的公司，发现往往具备以下特征：业绩优良、股本较小，所处行业成长性较好、资本公积金较高等。

    截至三季报， 中国船舶、贵州茅台、 潍柴动力、吉林敖东、 新安股份、海螺水泥、兰花科创等个股的每股未分配利润都超过5元，但由于股本相对较大，再实施高送转的概率不大。

    记者统计了股本在5亿股以下，三季报每股收益在0.3元以上，每股净资产在4元以上的个股，发现华新水泥、 赛马实业、大华股份、扬农华工、海利得、恒源煤电等10多只股票，存在年报高送转可能。

    A股市场点位与趋势：预计2010年上证综指运行区间为2600点至4500点，分别对应2010年动态市盈率15.6倍至27.1倍。在经济复苏加速、通涨预期上升而积极政策没有出现根本性转折之前，我们对市场持乐观的态度。而在股价充分反映宏观经济复苏、流动性明显回落之后，我们建议投资者要回避市场可能出现的中期调整。

    确定增长的行业+适当的主题：在国内经济有望平稳增长的背景下， A股市场的投资策略将由寻找拐点与高弹性回归至稳定增长的品种。另一方面，“调结构”提上日程，新兴战略性行业可能得到政策与资金扶持；上海世博会即将召开，相关概念股有望受益，我们预计其中均孕育着大量的主题投资机会。

【谨慎型理财方案】

    进入四季度以来，A股市场的震荡明显加剧，在不确定因素的笼罩下，可以用“短平快”的投资手法抢占市场机会，LOF既有股票的操作便利性，又兼具基金的管理优势，是极为便捷的“短平快”投资手法。据wind数据显示，目前两市可交易的LOF一共有33只，其中鹏华管理的5只LOF中，鹏华盛世创新今年以来的总回报率已超过60%.

    业内人士表示，今年市场走势的急剧变化对基金经理判断市场和把握个股的能力可说是极高的挑战。汇添富基金认为，2009年底到2010年市场主要的投资主线将围绕经济复苏的确认和整固进行，而在经济复苏不同阶段的行业和个股将会有很大差异，因此策略选择将对投资回报起到关键的作用。

    牛年股市红红火火，债券类理财产品整体收益显得黯淡。然而，作为资金的“避风港”，债券类理财品仍是大类资产配置中不可缺失的一环。本文综合对比了基金、银行、券商发行的债券类理财产品的收益发现，弱市里债券基金显露出较强的收益能力，银行债券理财品能满足多重客户需求。